Die Politik hat ein neues Feindbild. Die Ratingagenturen. Doch sind Fitch, Moodys und S&P wirklich Schuld am Elend Griechenlands? Thomas Straubhaar, Chef des Hamburgischen Weltwirtschaftsinstituts, hat dazu sehr eindeutige Ansichten. Sein Gastkommentar auf FOCUS Online.
Die drei großen amerikanischen Ratingagenturen Standard & Poor’s (S&P), Moodys und Fitch Ratings stehen in der Kritik. Dabei ist der Vorwurf absurd, den Bonitätswächtern eine Mitverantwortung oder gar Mitschuld an der horrenden Staatsverschuldung in der Euro-Zone zu geben.
Eine andere Frage hingegen ist, ob die Ratingagenturen rechtzeitig vor einem drohenden Staatsbankrott Griechenlands oder anderer Schuldenländer gewarnt haben und – wichtiger noch – ob ihre Urteile zur Problemlösung oder zur –verschärfung beitragen. Da zeigt sich, dass sie eher zu spät als frühzeitig warnen, eher zyklisch als antizyklisch wirken und eher Öl als Wasser ins Feuer gießen.
Ein überschätztes System
Allerdings wird von den Ratingagenturen auch etwas erwartet, das sie schlicht nicht leisten können. Sie sollen die Fähigkeit eines Schuldners beurteilen, seine Verbindlichkeiten pünktlich und vollständig zu bedienen. Es liegt in der Natur der Sache, dass solche Prüfungen mit Unsicherheit, Wahrscheinlichkeiten und Einschätzungen verbunden sind. Wie lassen sich Aktiva und Passiva bewerten, für die es keine aktuellen Preise gibt, weil sie nicht gehandelt werden?
Die Ratings der Agenturen täuschen eine Genauigkeit, Verlässlichkeit und Objektivität vor, die in der Realität nicht gegeben ist. Deshalb sollte sich aus Prinzip niemand blindlings auf die Urteile anderer verlassen. Die Noten der Bonitätsprüfer sind eine Meinungsäußerung, die eine eigene Analyse der Risiken bestenfalls ergänzen, niemals aber ersetzen können.
